ダン・ローブ氏、米国市場で空売りが復活していると指摘

Third Point LLCの創設者兼CEOであるダン・ローブ氏は、空売りが復活しており、銘柄選定が再び重要になってきていると述べた ^[1]。

この変化は、パッシブ・インデックス運用やモメンタム主導の取引からの脱却を示唆している。著名なヘッジファンドマネージャーが空売りに回帰すれば、投資家が過大評価された資産を追求することで、市場全体の調整やボラティリティの上昇期に突入する可能性がある。

数十億ドル規模のヘッジファンドを率いるローブ氏は、2026年3月2日付の寄稿文の中でこの傾向について言及した ^[2]。同氏は、空売りを行う者が、放置されれば見過ごされてしまう不正やバブルを暴くことで、市場に不可欠な規律を提供していると述べた ^[1]。

ローブ氏によれば、現在の環境は「混み合ったトレード（crowded trades）」に逆張りをする新たな機会を提供しているという ^[1]。これは、大多数の投資家が同じ方向に動いたポジションであり、市場が急激な反転に対して脆弱になりやすい状態を指す。同氏は、こうしたトレードはこれまで弱気な姿勢を取った投資家に打撃を与えてきたと述べた。

「空売りを行う者が再び重要になっている」とローブ氏は述べた ^[1]。

空売りとは、株を借りて売り出し、後に低い価格で買い戻すことで利益を得る手法である。企業の経営者からは否定的に見られることが多いが、ローブ氏は、このプロセスが米国株式市場における価格発見のための必要なツールであると述べた ^[1]。

過大評価された企業や欺瞞的な慣行を持つ企業をターゲットにすることで、空売り側は理論的に巨大な経済バブルの形成を防ぐことができる。ローブ氏は、市場が無差別な成長の時代を脱する中で、この戦略という「失われた技術」が戻ってきていると述べた ^[1]。