DoubleLine幹部、米国クレジット市場におけるAI債務バブルに警鐘

ロバート・コーエン氏は水曜日、クレジット市場における人工知能（AI）関連の債務が、ほぼ確実にバブル水準に達するだろうと述べた ^[1]。

この警告は、AIインフラと開発に資金を投じるための借入が急速に加速しており、それがシステム的な金融リスクを生み出す可能性があることを示唆している。もしこれらの投資が期待通りのリターンを生成できなかった場合、結果として生じるクレジットバブルが市場全体を不安定にする恐れがある。

DoubleLineのグローバル・デベロップト・クレジット担当ディレクターであるコーエン氏は、ニューヨークで開催されたBloomberg Global Credit Forumのパネルディスカッションの中でこのように語った ^[1]。同氏は、AI関連の借入の現在の軌道が、貸し手と投資家にとって不安定な環境を作り出していると指摘した。

「AI債務は、ほぼ確実にバブル水準に達するだろう」とコーエン氏は述べた ^[1]。

AIはテクノロジーセクターに大きな成長をもたらしたが、この投機的なエネルギーがクレジット市場へと移行したことは、新たなリスク段階への突入を意味する。コーエン氏によれば、AIイニシアチブを支援するために発行されている債務の規模は、その技術が持つ根本的な経済的有用性を上回るペースで拡大しているという。

この展開は、金融機関が生成AIを業務に統合しようとする企業への融資を増やしている中で起きている。単一の技術トレンドに債務が集中する現状は、急速な普及が過剰レバレッジを招き、その後に調整局面が訪れた過去の市場サイクルを彷彿とさせる。

コーエン氏は2026年6月3日のフォーラムで、クレジット市場がAI移行に伴う膨大な資本要件を吸収するにあたり、慎重な姿勢が必要であることを強調した ^[1]。議論の焦点は、現在のクレジット需要が持続可能なものであるのか、あるいはAI革命に取り残されることへの恐怖（FOMO）に突き動かされているのかという点に集まった。