欧州中央銀行（ECB）のルイス・デ・ギンドス副総裁は、2026年6月 [1] の政策決定において、ユーロ圏の成長鈍化を考慮する必要がある述べた。

この警告は、ECBが利上げの可能性を検討している中で出された。経済成長が鈍化する中での利上げ決定は、特に中東からのエネルギー供給ショックが地域的な変動を引き起こしている状況において、回復を妨げる可能性がある。

ギンドス氏は、経済の減速は現在進行中のイラン・イスラエル紛争に起因すると分析した。同氏は、その結果としての中東からのエネルギー流動の混乱が、インフレ動向と経済全体の拡大の両方に影響を与えると予想している [1], [2]。

ギンドス氏は、「イラン戦争が経済拡大に与える完全な影響はまだ現れていないため、欧州中央銀行は利上げを検討する際に慎重になるべきだ」と述べた [3]。

また、現在のデータはユーロ圏経済にすでに後退が現れていることを示唆していると指摘し、「ソフト指標やセンチメント指標を見れば、これらの指標は成長への重大な影響を明確に示している」と語った [2]。

同副総裁は以前、ホルムズ海峡の安定性が同行の今後の審議における重要な要因になると強調していた。また、中東からのエネルギー流動の推移が鍵になると述べた [1]。

ECBの2026年6月 [1] の会合では、同行が利上げによるインフレ抑制を優先するか、あるいは地政学的な不安定さの中で成長を支援するかを決定することになる。ギンドス氏のコメントは、紛争による経済的負担を悪化させないよう、慎重な対応を求める意向を示唆している。

“欧州中央銀行は利上げを検討する際に慎重になるべきだ”

ECBは、インフレ抑制とリセッション（景気後退）防止という、中央銀行が直面する典型的なジレンマに直面している。通常、エネルギーショックは物価を押し上げ、利上げを正当化するが、同時に経済成長を妨げるため、低金利の維持を支持する根拠となる。ギンドス氏が「ソフト指標」を強調したことは、同行がさらなる金融引き締めをリスクとする、景気減速の初期兆候を捉えていることを示唆している。