Figma Inc.が今週発表した会計年度第1四半期の決算によると、前年同期比で収益が46%増加した [1, 2]。
この成長は、同デザインソフトメーカーがAI機能を安定した収益源へと転換することに成功していることを示している。投資家に対し、AIクレジットによるマネタイズモデルの長期的な生存能力を証明しようとしている同社にとって、この転換は極めて重要である。
金融アナリストらは、AIクレジット戦略に「スティッキネス（定着力）」が見られると指摘し、このアプローチが顧客を維持しつつ成長を牽引していると述べた [1, 3]。今回の業績は、同社が新規株式公開（IPO）して以来、最大の上方修正となった [1]。
市場の反応は即座に現れた。時間外取引で株価は12%以上上昇し [5]、プレマーケットでは約10%急騰して22.20ドルに達した [4]。
好決算の内容にもかかわらず、一部のアナリストは株価のバリュエーションについて慎重な姿勢を崩していない。Morgan Stanleyは、同社の目標株価を従来の44ドルから38ドルに引き下げた [3]。
アナリストらによれば、現在の勢いはFigmaのAI製品の初期的な牽引力と、強力なシート数（アカウント数）の拡大によるものである [3]。これらの要因は、ユーザーがAIツールを専門的なワークフローに組み込んでおり、それがより高い支出レベルを支えていることを示唆している。
“Figmaは前年同期比46%の収益増を報告した”
Figmaは、従来のシートベースのサブスクリプションモデルから、AIの使用量をクレジットでマネタイズするハイブリッドシステムへの移行を試みている。2026年度第1四半期の決算は、ユーザーがこれらのツールを採用しているだけでなく、それがユーザーあたりの平均収益（ARPU）を向上させる形で浸透していることを示唆している。しかし、Morgan Stanleyによる目標株価の引き下げは、短期的な運用上の成功と長期的な市場評価との間の緊張関係を示している。
