ゴールドマン・サックス、米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ見通しを2026年後半まで延期

ゴールドマン・サックスは予測を修正し、米連邦準備制度理事会（FRB）が少なくとも2026年後半まで金利を引き下げることはないとの見通しを示した ^[1]。

この見通しの変更は、米国経済が想定以上に底堅く推移していることを示唆しており、借入コストが高水準で維持される期間が長期化する可能性がある。このような延期は、住宅ローン金利から世界市場における企業の投資戦略に至るまで、あらゆる側面に影響を及ぼす。

同社のエコノミストは、予想を上回る堅調な雇用データが今回の変更の主な要因であると述べた ^[1]。堅調な雇用統計は、現在の抑制的な金融政策の緩和を正当化するほど労働市場が冷え込んでいないことを示している。労働力の安定により、FRBは急激な経済崩壊のリスクを負うことなく、インフレ対策として高金利を維持する余裕を持つことになる。

国内の雇用状況に加え、地政学的緊張がインフレ予測に新たな変動要因をもたらしている。同社は、エネルギー価格の上昇を招いたイラン・ウクライナ紛争に関連し、インフレリスクが高まっていると指摘した ^[2]。エネルギーコストはサプライチェーン全体に波及することが多いため、こうした外部圧力は、FRBがインフレ率を目標水準まで下げる取り組みを困難にしている。

予測される利下げの具体的なタイミングについては、いくつかの差異がある。一部の報告では、同社が2026年中の利下げを想定していないとしているが ^[1]、別のデータでは、初の利下げは2026年12月になると予測されている ^[2]。また、同社の最高執行責任者（COO）は、FRBは2026年後半まで利下げを行わない可能性があると述べた ^[4]。

これらの修正は、世界的なインフレの軌道と米国経済の強さの持続性に関する、より広範な不確実性を反映している。タイムラインを後ろに倒すことで、ゴールドマン・サックスは、中央銀行が即時の成長刺激よりも価格の安定を優先するというシナリオに自らの見解を合わせた形となる。