Motilal Oswal AMC責任者、パフォーマンス重視のグローバル資産配分に警鐘

Motilal Oswal AMCのパッシブ・ビジネス責任者であるPratik Oswal氏は、投資家は直近の市場パフォーマンスのみに基づいて資産配分の決定を下すべきではないと述べた ^[1]。

このアプローチは、投資家がすでにピークに達した市場に資本を移動させる「パフォーマンス追随（performance chasing）」のリスクを対象としている。現状では、東アジア市場における人工知能（AI）による急騰を追う傾向が見られるが、これは長期的に持続可能ではない可能性がある。

Oswal氏は、グローバル株式市場のダイナミクス、特に台湾と韓国に注目した ^[1]。これらの地域はAIセクターによって大幅な成長を遂げたが、こうした急騰は一時的なものである可能性があると彼は指摘する。短期的なパフォーマンスに依存してポートフォリオを決定すると、トレンドが反転した際にボラティリティが高まるリスクがある。

代わりにOswal氏は、直近のモメンタムではなくファンダメンタルズに基づいた戦略を推奨した ^[1]。投資家は安定した長期的なグローバル・ポートフォリオを維持すべきであり、そのグローバル戦略における中核的な配分先は米国であるべきだと述べた ^[1]。

ポートフォリオの中心を米国市場に置くことで、投資家は安定した基盤を築きつつ、他の地域への分散投資を行うことができる。この手法により、価格急騰後に特定のセクターや国に過剰に配分するという、よくある過ちを防ぐことができる ^[1]。

Oswal氏によれば、目標は一時的な市場の変動に反応したい衝動を抑え、よりスマートなグローバル・ポートフォリオを構築することである。ファンダメンタルズに基づいたアプローチを採用することで、台湾や韓国の半導体やAIセクターにおける短期的な変動に関わらず、ポートフォリオの回復力を確保できるとしている ^[1]。