Nvidia、2027年度第1四半期の好決算後もバリュエーションは低下

Nvidia Corp.の株価は、5月20日に発表された最新の決算報告を受けて、株価収益率（PER）ベースで割安となった^[1]。

この傾向は、同社が成長を続けている一方で、ウォール街の目標値に対してバリュエーションが低下していることを示唆している。これは、投資家やアナリストが、現在の収益に対する同社の将来的な成長性をどのように価格に反映させるかという視点に変化が生じていることを示している^[2]。

同社は、2027年度第1四半期の収益が予想を上回ったと報告した^[3]。この業績の主な原動力となったのはデータセンター部門の収益で、前年比でほぼ倍増した^[4]。この急増は、人工知能（AI）インフラへの需要が世界的に拡大し続けていることによるものである。

好調な財務結果にもかかわらず、株価の即時的な反応はまちまちであった。一部の報告では、決算発表後に株価が下落したとされており^[5]、また別の報告では、好結果にもかかわらず今週の株価は上昇しなかったと指摘されている^[6]。この乖離は、同社のファンダメンタルズ面の成長と、市場の期待感との間の緊張関係を浮き彫りにしている。

歴史的に見れば、同社は爆発的な拡大を遂げてきた。Nvidiaの株価は過去5年間で約1,400%上昇している^[7]。しかし、現在のパターンは、好調な決算が発表されるたびに、アナリストがPER倍率を下げ、目標値を調整していることを示している^[2]。

この調整により、同社が記録的な収益成長を記録しているにもかかわらず、株価は割安に見えることになる^[2]。この現象は、ファンダメンタルズ面での業績が向上しているにもかかわらず、株価に対するバリュエーション指標が圧縮されるというパラドックスを生んでおり、この傾向は複数の決算サイクルで繰り返されている^[2]。