中東での紛争再燃により、世界的な供給遮断への懸念が高まり、原油価格は今週、1バレル100ドルに向けて上昇した。

こうした価格急騰は、世界的なエネルギーコストを増大させ、中央銀行によるインフレ管理を困難にする恐れがある。変動の焦点となっているのは、世界の石油輸送における重要なチョークポイントであるホルムズ海峡だ。

市場データによると、米国のWTI原油は1バレル99.06ドルに達した [1]。Brent原油価格は激しい変動を見せており、一部の報告ではピーク時に1バレル104ドルに達したとされる一方 [2]、月曜日には100ドルに接近したとの指摘もある [3]。

地政学的な不安定さが投資家の行動を左右し続けている。ドナルド・トランプ大統領は、イランとの停戦合意は「生命維持装置がついている状態（瀕死の状態）」であると述べた [4]。一方で、イランとの紛争は「非常に早く」終結する可能性があるとも語った [5]。

ベニヤミン・ネタニヤフ首相は、地域の安定について異なる見解を示した。同氏は、イランとの紛争は「終わっていない」と述べた [6]。

供給への懸念は、減少する備蓄によってさらに悪化している。3月の世界的な観測石油在庫は8,500万バレル減少した [7]。さらに、中東湾外の石油在庫は2億500万バレル減少している [7]。

イラン・イスラエル間の紛争地帯が拡大するリスクが高まる中、投資家は安全資産へとシフトしている。この動きが原油の買い付け競争を促しているが、一部の報告では、現物原油のプレミアムがBrent価格を30ドル以上上回っていた状態から、ほぼ同等まで急落したことが示されている [8]。

“「イランとの停戦合意は生命維持装置がついている状態だ」”

原油価格の急騰は、単なる需給の基本要因ではなく、市場が「地政学的リスクプレミアム」に反応していることを反映している。世界的な在庫減少が価格の下限を脆弱にしているが、主因はホルムズ海峡を巡る不確実性である。紛争が長期化すれば、政策立案者が経済安定化に努めているにもかかわらず、結果として生じる価格変動が世界的なインフレ率を高止まりさせる可能性がある。