インド準備銀行（RBI）は金曜日、最新の金融政策委員会において、レポ金利を5.25%で据え置いた [1]。

今回の決定は、中央銀行が不安定なエネルギー価格と地政学的な不安定さに直面する中でなされた。金利の据え置きは、外部ショックが国内経済の回復を脅かす中、インフレ抑制と経済成長のバランスを取るための慎重なアプローチを示唆している。

サンジャイ・マルホトラ総裁は、金融政策委員会が中立的な姿勢を維持したと述べた [1]。金利は据え置かれたものの、同行は2027年度の実質GDP成長率予測を、前回の推計値6.9%から6.6%に引き下げた [2, 3]。また、別の報告書では2026-27年度の予測を6.0%とする、より大幅な下方修正が引用されている [4]。

マルホトラ総裁は、これら下方修正の要因について、西アジアでの戦争に起因するサプライチェーンの混乱とエネルギー価格の上昇であるとした [2, 4]。これらの要因は、全体の成長軌道を鈍化させかねない重大な下方リスクと見なされている。

物価の安定に関しては、同行は2027年度のインフレ予測を50ベーシスポイント引き上げ、5.1%とした [5]。一方、コアインフレ予測は4.7%で据え置かれている [1]。マルホトラ総裁は、国内価格への転嫁が限定的であったため、現在のCPI（消費者物価指数）インフレ率は目標を下回っているが、予測では総合インフレ率は許容上限レベルに向かって上昇すると述べた [6]。

自国通貨の安定化を図るため、RBIは一連の金融措置を導入する。マルホトラ総裁は、ルピーを支援するため、外国人投資家への減税、譲歩的な外貨スワップ、および非居住インド人（NRI）預金へのインセンティブを導入すると述べた [4]。これらの措置は、原油ショックと西アジアで続く紛争から経済を保護することを目的としている [4]。

これらの措置は、世界的な変動による逆風に直面する中で、外貨市場の流動性を維持し、外資を誘致することを狙いとしている [4]。

“インド準備銀行はレポ金利を5.25%で据え置いた”

RBIは防御的な安定への転換を示唆している。金利を据え置く一方で成長予測を引き下げたことは、外部の地政学的ショック、特に西アジア紛争が現在、インドの経済リスクの主因となっていることを認めた形だ。外国人投資家やNRI預金への具体的なインセンティブの導入は、輸入インフレがGDP成長をさらに浸食することを防ぐため、中央銀行がルピーの安定を最優先事項としていることを示している。