インド準備銀行、インフレ懸念でレポ金利を6.50%に据え置き

インド準備銀行（RBI）は2026年6月5日の金融政策決定会合において、レポ金利を6.50%で据え置いた ^[1]。

この決定は、ルピー安が進み、世界的なエネルギーコストが不安定な状況の中で、経済成長と物価安定のバランスを取ろうとする中央銀行の苦慮を反映している。金融政策委員会は、現状を維持することで、国内需要を抑制することなくインフレを抑制することを目指している。

シャクティカンタ・ダス総裁は、「インフレ率を目標の4%に戻すことに引き続き注力する」と述べた。金利は据え置かれたものの、RBIは2027年度のインフレ見通しを約5%に引き上げるシグナルを送った [1, 2]。

委員会の決定には複数の要因が影響した。インド・ルピーは1ドル＝83ルピー前後で変動しており ^[1]、輸入コストへの圧力となっている。さらに、市場見通しでは原油価格が1バレルあたり95ドルから100ドルの範囲にあることが指摘されており ^[5]、石油輸入国であるインドでは、これが通常、国内インフレを押し上げる要因となる。

発表に先立ち、市場アナリストの間では期待が分かれていた。CNBC-TV18の世論調査では、中央銀行が金利を据え置く確率を100%と予測していた ^[3]。一方で、一部の市場参加者は利下げの可能性に賭けていた ^[6]。

今後の金融政策の方向性は依然として議論の分かれるところだ。今回の決定は据え置きとなったが、HSBCのアナリストは、インフレ圧力が持続するため、RBIは2027年度に2回の利上げを行う必要があるかもしれないと指摘している ^[7]。この対照的な見方は、当面の措置は据え置きであるものの、中期的には通貨の保護と物価安定のために、より緊縮的な政策に傾く可能性があることを示唆している。