インド準備銀行（RBI）は今月開催された金融政策委員会において、レポ金利を5.25%で据え置いた [1]。

今回の決定は、中央銀行が不透明な世界経済情勢を舵取りする中でなされた。レポ金利の据え置きは、世界的に深刻な地政学的不安定さに直面する中、インフレ抑制と経済成長のバランスを慎重に図るアプローチを示唆している。

サンジャイ・マルホトラ総裁は、インドは「最小限の痛み」で世界的な経済ショックに耐えうる自信があるとの認識を示した。また、継続的な地政学的停滞により、世界経済の見通しは依然として不透明であると述べた [2]。特に中央銀行は、サプライチェーンの混乱やエネルギー価格の上昇を招く恐れがある西アジア紛争の影響を注視している。

インドの回復力に自信を示す一方で、RBIは経済予測を調整した。中央銀行は2027年度のGDP成長率予測を、従来の6.9% [1] から6.6% [1] に下方修正した。さらに、2027年度のインフレ率は5.1%になると予測している [1]。

マルホトラ総裁は、こうした外部からの逆風を吸収できる能力は、強力な国内バッファーによるものであると述べた。その根拠として、前年比20.6%増 [3] となり、総額91.97ラッククロール（₹91.97 lakh crore） [3] に達したRBIバランスシートの拡大を挙げた。

「我々は、最小限の痛みで世界的なショックに耐えうる自信を持ち続けている」とマルホトラ総裁は述べた。中央銀行は、これらの金融準備金が、国際紛争や商品価格の変動によってもたらされるボラティリティに対する必要なクッションになると考えている。

“「我々は、最小限の痛みで世界的なショックに耐えうる自信を持ち続けている」”

RBIが金利を据え置く一方で成長率予測を引き下げたことは、防御的な姿勢を示している。大幅に拡大したバランスシートを活用することで、中央銀行は西アジア紛争による予測不能な波及効果から国内経済を保護するため、積極的な拡大よりも安定性を優先させている。