UBS Researchは、2027年度のインドのGDP成長率予測を6.2%に引き下げた [1]。

この下方修正は、世界で最も急速に成長している主要経済国の経済軌道に変化が生じる可能性を示唆している。もしこの予測が現実となれば、数四半期にわたる高速成長後の冷却期に入ることを意味し、外国投資や国内消費に影響を与える可能性がある。

アナリストによれば、外部および内部の圧力が組み合わさったことが、今回の下方修正の要因となっている。主な要因として、原油価格のショックとモンスーンの不調が挙げられており、これらは通常、輸入コストの増大と農業生産の減少を通じてインド経済に負荷をかける [1]。

また、小売物価上昇率（インフレ率）への懸念も高まっている。アナリストは、現在の4.6% [2] という小売物価上昇率が5.1% [2] まで上昇する可能性があると指摘した。このような物価上昇は、消費者の購買力を低下させることが多く、インド準備銀行（RBI）が通貨と物価水準を安定させるために高金利を維持せざるを得なくなる可能性がある。

これらの予測は、直近の歴史的データとは対照的である。インドは2024年3月期に8%を超えるGDP成長率を記録した [3]。さらに、9月四半期の年率換算成長率は8.2%であった [4]。

直近の数値は好調なパフォーマンスを示しているが、UBSの予測は、これらの逆風が将来の成長に大きなブレーキをかける可能性を示唆している。年率8.2%の成長 [4] と、2027年度に予測される6.2% [1] との乖離は、インドが世界のエネルギー市場や気候の不安定さに直面する中で、アナリストが予想する変動性の高さを浮き彫りにしている。

“UBS Researchは、2027年度のインドGDP成長率予測を6.2%に引き下げた”

インドの直近の8%という成長率と、予測される6.2%との乖離は、パンデミック後の回復局面から、外部ショックに対する脆弱な局面への移行を意味している。インドは原油の主要輸入国であり、農業部門を季節的なモンスーンに大きく依存しているため、これら2つの要因が経済安定の主要なレバーとなる。インフレ率が5.1%まで上昇すれば、金融政策が引き締められ、物価変動を抑えるために産業投資が鈍化する可能性が高い。