経済リスクを抱えつつも、ウォール街は米国株に強気姿勢

ウォール街の投資家やストラテジストは、マクロ経済やセクター固有のリスクが依然として存在するものの、米国株に対して強気な姿勢を強めている [1, 2, 3]。

このセンチメントの変化は重要である。なぜなら、主要金融機関が、高すぎるバリュエーションやAIによる雇用喪失の可能性に直面しながらも、米国経済が成長を維持できると考えていることを示唆しているからだ [2, 3]。

UBSやBank of America Securitiesを含む各社のストラテジストは、2026年4月下旬から5月上旬にかけてこれらの傾向を注視してきた [1, 4]。高まる楽観論の根拠は、好調な企業業績報告と、ポートフォリオ構築における戦略的な転換にある [2, 4]。

多くの分析担当者は、これまで割高と考えられていたメガキャップ（超大型）テック株へのエクスポージャーを削減したと述べている ^[2]。少数の支配的な銘柄から分散させることで、投資家はテクノロジーセクターのみに頼るのではなく、より広範な市場の回復に賭けている [2, 4]。

こうした前向きな見通しの一方で、警戒感も根強く残っている。Bank of America Securitiesは、今月初めに株価が上昇し続ける中で、警戒すべき具体的な理由があると述べた ^[4]。市場評論家は、好況な株式市場と労働者が感じる経済的な苦痛との間に緊張関係があると指摘している ^[3]。

これらの観測筋は、ニューヨーク証券取引所やNasdaqが成長を反映しているかもしれないが、このブームの恩恵が必ずしも広範な労働市場に反映されているわけではないと述べている [1, 3]。米国経済がこの軌道を維持できるかどうかは、企業の成長がこうした構造的リスクを相殺できるかにかかっている [2, 3]。