ZeptoがインドでIPO申請、目標時価総額は最大100億ドル

インドのクイックコマース・スタートアップであるZeptoが、新規株式公開（IPO）に向けて更新された目論見書（ドラフト・レッド・ヘリング・プロスペクタス）を提出する [1, 2]。

この動きは、「10分配送」モデルにとって極めて重要な試金石となる。Zeptoは、インド市場における激しい競争に直面しながら、急進的な成長を持続可能な収益性に転換できることを公開投資家に証明しなければならない [2, 3]。

Zeptoは8,010クロレ（約801億ルピー）の調達を目指しており ^[3]、発行額は10億ドルを超える可能性がある ^[4]。これを達成するため、同社は1億1,300万株を公開する計画だ ^[3]。また、目標とする企業価値（バリュエーション）は70億ドルから100億ドルの間としている ^[2]。

これらの財務目標は、同社が時間的な制約に直面する中で設定された。報告によると、Zeptoは新たな資金調達が必要になるまで、残り約10ヶ月分の運転資金（ランウェイ）しか持っていないとされる ^[2]。同社はIPOで得た資金を、迅速な配送を実現するための小型倉庫である「ダークストア」のネットワーク拡大に充てる意向だ [1, 3]。

市場の反応は分かれている。一部のアナリストは、同社の膨大な注文量とユーザー数の伸びを強調しているが ^[1]、一方で激しい資金燃焼（キャッシュバーン）とマイナスの収益を指摘する声もある ^[2]。この不安定さはすでに未上場市場に影響を及ぼしており、Zeptoの株価は2024年4月以降、30%近く下落している ^[5]。

今回の申請は、インド証券取引委員会（SEBI）の承認を受けて行われた ^[4]。投資家は今後、更新された目論見書を精査し、同社の急速な拡大が数十億ドルという企業価値に見合っているかどうかを判断することになる [2, 3]。