د فیډرل ریزرو (Federal Reserve) ګورنټر مایکل بار په نیویارک پوهنلیک کې د یوې غونډې په جریان کې د مرکزي بانک د بیلنس شیټ د کمولو وړاندیزونه رد کړل [1].
دا موقف د پالیسۍ د لومبیتو په اړه د یو احتمالي خلا اشاره کوي، چې د دې اړه وي چې فیډرل ریزرو څنګه خپل اثاثې او لیکویډيټي اداره کوي. څرنګه چې د بیلنس شیټ کمول کولی شي پر بازار د ثبات اغیزه وکړي، د بار مخالفت وړاندیزي کوي چې Fed ممکن د خپلو üldیزو عملیاتو د کمولو هدف څخه ډیر مالي امنیت ته முன்னیت ورکړي.
د ۲۰۲۶ کال د مای ۱۴ څخه په Money Marketeers غونډه کې خبرې کولو پر مهال [1]، بار ویل چې د مرکزي بانک د بیلنس شیټ کمول "غلط هدف" دی [1]. هغه وویل چې د داسې کموالي تعقیب د یو اصلي هدف په توګه کولی شي د مالي سیسټم ثبات ته زیان ورسوي [2].
بار همدارنګه د هغو طریقو په اړه خبرې وکړې چې ځینو یې د کوچني بیلنس شیټ ترلاسه کولو لپاره وړاندیز کړې وې. هغه وویل چې د Fed د holdings د کمولو لپاره د لیکویډيټي د قوانینو ټیټول غلط عمل دی [2]. د دې قوانینو د تخفیف په مخالفیت سره، بار اشاره وکړه چې د لیکویډيټي سختو اړاوو ساتنه د اثاثو د جبري کمولو په پرتله ډیره مهمه ده.
د ګورنټر دا څرګندونه په داسې وخت کې راغله چې پالیسي جوړونکي د Fed د holdings د اوږد-مدت Trajectory په اړه بحث کوي. د هغه څرګندې دا اندیښنه څرګندوي چې د لیکویډيټي د حفاظتي تدابیرو په له منځه وړلو سره د کوچني بیلنس شیټ ته முன்னیت ورکول یو غلط ګام به وي [2].
بار د راتلونکو پالیسیو د بدلون لپاره کوم ځانګړی وخت نه دی ټاکلی، خو ویې ویل چې اوسنی تمرکز باید د arbitrary size targets پر ځای پر ثبات وي [1].
“د مرکزي بانک د بیلنس شیټ کمول "غلط هدف" دی.”
د فیډرل ریزرو بیلنس شیټ هغه اثاثې ښيي چې د اقتصاد د اغیزاندینې لپاره یې ساتلي دي. د دې کمولو کوشش، چې quantitative tightening نومېږي، هدف دا دی چې له سیسټم څخه اضافي لیکویډيټي ترلاسه کړي. د بار مخالفت وړاندیزي کوي چې Fed شاید باور لري چې د لیکویډيټي د کمښت risk- چې کولی شي قرضونه کنجکړي یا بانکونه ناثابته کړي - د بحران څخه وړاندې کوچني بیلنس شیټ ته د بیروته راستنیدو ګټو څخه ډیر دی.
