د صنعت د کارپوهانو په وینا، جوړښت لرونکی تمویل (Structured financing) د پانګونوالو لپاره د ډیرې نغدینې او انعطاف پخپله لپاره د خصوصي بازار ته په پراخه کچه روان دی.
دا بدلون ځکه مهم دی چې خصوصي اثاثې پهTraditionally د عامه بازارونو په څیر سمدني نغدینې (liquidity) ته لاسرسی نه لري. لکه څنګه چې بنسټیز پانګونوالان ډیر شفافیت او چټکوالی غواړي، د دې مالي وسیلو تکامل د اوږدماحله سرمایه ګذاري اړوند ستونزې کموي.
په J.P. Morgan کې د Structured Equities Financing نړیوال رئیس John Neubauer او د Vida Portfolio Solutions څخه Shiny Das په دې وروستیو کې په یوه جلسه کې د دې میکانیزمونو د پراختیا په اړه بحث وکړ. دوی د subscription lines او د خالص اثاثو ارزښت (NAV)-based lending پر ودې د اصليNewly محرکاتو په توګه تمرکز وکړ.
دا وسیلې د فنډ مدیرانو ته اجازه ورکوي چې پرته له دې چې سمدستي له پانګونوالانو څخه پیسې وغواړي، یا د پورټفولیو د ارزښت په اساس پورونه واخلي، پانګونې ته لاسرسی ومومي. دا انعطاف د خصوصي اکویټي (private equity) او د محدودو شریکانو د نغدینې سمدني اړتیاوو ترمنځ خالي ځای پوره کوي.
د بازار پراخې تمایلات د نغدینې په لور دې حرکت sustained کوي. اټکل کیږي چې د tokenized securities بازار به د دې لومړۍ لسیو پای ته د 600 ملیارډو ډالرو څخه تر 16 تریلیون ډالرو پورې وده ومومي [1]. سربیره پر دې، د دې معاملاتو لپاره بنسټیز جوړښتونه پرمخ ځي، لکه څنګه چې Nasdaq Private Market د خصوصي شرکتونو د امنیتي کلییرنګ (clearing infrastructure) لپاره د امریکا د پیټنټ № 12,572,980 ترلاسه کولو څخه ښکاري [3].
نورې بنسټیزې ادارې هم ځانګړي د پور وسیلې کاروي. UBS په دې وروستیو کې په خصوصي بازارونو کې د نغدینې موندلو لپاره د بیمه تضمین په اساس د 500 ملیون ډالرو د پور وړاندیز پلان کړی و [2].
سره له دې پرمختګونو، صنعت د ثبات په اړه متناقضه نظریات لري. ځینې راپورونه وړاندیز کوي چې د عامه او خصوصي بازارونو ترمنځ تفاوتونه (spreads) سره یو ځای کیږي حتی که نغدینه ترلاسه نه شي، پداسې حال چې نور تحلیلګران وايي چې د نغدینې د ترلاسه کولو ناسم توازن (liquidity mismatches) په ځینو د خصوصي کریډټ جوړښتونو کې طبیعي دي او ګډاوې رامنځته کوي.
“جوړښت لرونکی تمویل د خصوصي بازار ته په پراخه کچه روان دی.”
د جوړښت لرونکي تمویل او tokenization په لور لیږد د دې ښکاره کوي چې د خصوصي اکویټي مدیریت کې یو بنسټیز بدلون راغلی. د NAV-based loans او کلییرنګ بنسټیز جوړښتونو په وړاندې کولو سره، صنعت هڅه کوي چې د عامه سټاک بازارونو د نغدینې کچه تقلید کړي. دا د 'denominator effect' بحرانونو خطر کموي، چیرې چې پانګونوالان د بازار د نوسو-جوشو پر مهال د غیر نغدینه اثاثو سره ډیر تړاو لري.
