د Morgan Stanley تحلیلګرانو ویل چې که د پانګونو ګټې (yields) په شدت سره زیاتې شي، نو پانګونې به ممکن پانګداران د بازار له راتلونکې ټکانونو څخه خوندي نه وساتي [1].
دا بدلون د پورټفولیو مدیریت یو بنسټیز رکن ته ننګ iste. د لسیګونو کلونو راهسې، پانګداران په داسې وختونو کې چې بازار کې نوسان وي، د اکوټیز (equities) تاوانونه جبري کولو لپاره په پانګونو تکیه کړې ده، مګر د دې اړیکې ماتې کیدل کولی شي پورټفولیوګانې د ژورو تاوانونو وړاندې کړي.
دا تحلیل، چې په دې میاشت کې خپور شوی، د 150 کلونو [2] تاریخي ډاټا پر اساس دی. موندنې وړاندې کوي چې د پانګونو د خوندي پناه ځای تقلیدي رول د نفلācijas (inflation) د वाढونکو توقعاتو له امله د خطر سره مخ دی. کله چې د نفلācijas اندیښنې د پانګونو ګټې لوړې کړي، نو د قیمتونو ټیټیدل کولی شي په یو وخت کې د اکوټي بازار د ټیټیدو سره یوځای رامنځه شي.
دا د تړاو یا کوریلیشن (correlation) خطر یوازې د متحده ایالاتو بازار ته محدود نه دی. تحلیلګرانو ویل چې نړیوالې ګټې، په ځانګړې توګه د جاپان او جرمني پانګونې، په پراخه د خطر چärڅه کې رول لوبوي [3]. که په دې لویو بازارونو کې ګټې ناڅاپه لوړې شي، نو هغه اثر چې معمولاً د متنوعو پورټفولیوګانو ساتنه کوي، ممکن کم شي [1].
د بازار ګډونوالو ته خبرداری ورکول شوی چې د اکوټي هغه پانګداران چې تیاری نلري، د دې ګټو د زیاتوالي له امله د لوی خطر سره مخ دي [3]. تقلیدي هیج (hedge) — چیرې چې د اسټاکونو د ټیټیدو سره د پانګونو قیمتونه لوړیږي — د سود د نرخونو پر ثبات یا د کیفیت ته د تګ (flight to quality) تکیه کوي چې د ګټو سیسټمیک زیاتوالی پکې نه وي.
ځکه چې نفلācijas کولی شي په یو وخت کې هم اسټاکونه او هم پانګونې ټیټې کړي، نو د 60/40 پورټفولیو تاریخي باور اوس تر څیړنې لاندې دی. ډاټا ښيي چې د پانګونو محافظتي طبیعت مطلق نه دی او په ډیره درجه د بازار د ټکان پر علت تکیه کوي [2].
“که د پانګونو ګټې په شدت سره زیاتې شي، نو پانګونې به ممکن پانګداران د بازار له راتلونکې ټکانونو څخه خوندي نه وساتي.”
د پانګونو د هیج (hedge) په توګه احتمالي ناکامي د خطر مدیریت کې د یوې نوې دورې پیل ښيي. که نفلācijas د بازار د نوسانونو اصلي سبب پاتې شي، نو د اسټاکونو او پانګونو ترمنځ مخالف تړاو (inverse correlation) ممکن کمzieره شي، چې دا به پانګداران مجبور کړي ترڅو د خپلې سرمایې د ساتنې لپاره د تقلیدي ثابتو عوایدو څخه پرته د متنوعوالي نور بدیل وسایل ولټویا.
