د hedging پوستو یا پوزېشنونو یو چټک بدلون د امریکا د Treasury futures بازار د اختلال خطر سره وړاندې کوي، ځکه چې ګټې (yields) زیاتېږي [1].
دا بدلون ځکه اهمیت لري چې د Treasury بازار د قیمت ټاکلو لپاره د نړۍ په کچه د معیار (benchmark) په توګه کار کوي. که د نوساناتو (volatility) په panahon کې د لیکویډيټۍ فشارونه رامنځته شي، دا کولی شي چې د نورو مالي اثاثو د قیمتونو بدلونونه زیات کړي او په ټوله نړۍ کې د پور اخستلو لګښتونه لوړ کړي.
د بانډونو търګار او نور د بازار ګډونوال د Treasury ګټو په نړیاواله کچه د تېزې زیاتوالي له امله خپل hedging بدلوي [1, 2]. دا پروسه د بازار لیکویډيټۍ باندې فشار راوړي، ځکه چې търګاران هڅه کوي خپل پورټفولیویو د نورو زیانونو څخه خوندي کړي [2].
دا نوسانات په داسې حال کې رامنځته کیږي چې د اوږدې مودت لرونکو بانډونو ګټې په نږدې راتلونکي کې د 5% څخه تېروېدو تمه کیږي [3]. دې حد د پانګونې اچونکو لخوا د لوړې نرخونو د چاپېره 为了 د شرطونو او hedging فعالیتونو ډیریدو ته لاره هواره کړې ده [3].
د بازار ګډونوال معمولاً د بانډونو د قیمتونو د ټیټیدو خطر د جبران لپاره له futures څخه ګټه اخلي. خو کله چې ګټې په ناڅاپي ډول او په تېزۍ سره زیاتې شي، هغه سرعت چې търګاران باید په دغو پوستو یا پوزېشنونو کې بدلون راولي، کولی شي یو تنگه نقطه یا bottleneck رامنځته کړي. دا چټک تعدیلي دوره د بازار د dislocations خطر زیاتوي، چیرې چې د یو future قیمت د اصلي نغدې بانډ (cash bond) څخه په پراخه کچه جلا کیږي.
اوسنی فشار د پراخو اقتصادي عواملو له امله نور هم زیات شوی چې ګټې لوړې کړې دي. لکه څنګه چې търګاران هڅه کوي خپل hedging د ګټو د نوي حقیقت سره همغږ کړي، د معاملاتو حجم کولی شي د بازار جوړونکو (market makers) لخوا چمتو شوې لیکویډيټۍ له وړتیا څخه زیات شي [1, 2].
“د hedging پوستو یو چټک بدلون د امریکا د Treasury futures بازار د اختلال خطر سره وړاندې کوي.”
اوسنی ناثاباتیو د قیمتونو د کشف (price discovery) یوې دورې ته اشاره کوي، چیرې چې بازار د ماکرو-اقتصادي بدلونونو سره د همغږۍ لپاره مبارزه کوي. که د 5% څخه پورته ګټو ته لیږد ډېر ناڅاپي وي، د لیکویډيټۍ پایله شوی خالي ځای کولی شي د Treasury futures کې یو نوسانونکي تصحیح (correction) مجبور کړي، چې احتمالا د لیوریج شوي ګډونوالو لپاره د margin calls یا جبري لیکویډیشنونو سبب شي.
