Cerebras SystemsのAndrew Feldman CEOは、水曜日の激しい売り浴びせを受け、同社の粗利益率（グロスマージン）の見通しが狭まるという予測が市場に誤解されていると述べた。

この反応は、AIチップ企業のバリュエーションがいかに不安定であるか、また、売上高の成長が強力であっても、投資家が利益率に対して極めて敏感であることを浮き彫りにした。

Cerebrasは2026年6月23日に決算報告を公表した。売上高は前年比92%増を記録したが [3]、中核となるAIチップ事業に関するガイダンスに対し、株価は否定的に反応した。Feldman氏はCNBCの「Squawk on the Street」に出演し、市場が同社の財務予測を誤認していると語った。

「我々の粗利益率に関するガイダンスは、市場に誤解された」とFeldman氏は述べた。

報告後、株価は大幅な下落圧力にさらされている。株価は新規株式公開（IPO）時から28%下落しており [2]、さらに年初来高値と比較すると40%近く下落している [1]。

Feldman氏によれば、同社は中核事業において粗利益率が縮小すると予測していた [2]。同氏は、この予測の具体的な性質が投資家のパニックを誘発した主な要因であるとし、「利益率の見通しは著しく誤解されている」と述べた。

AIセクターでは、高額なハードウェアコストの長期的な持続可能性や、投資回収までの期間について精査が強まっており、こうした中で今回の変動が起きた。株価は急落したものの、同社の売上成長は、同社独自のAIハードウェアアーキテクチャに対する需要が継続していることを示唆している。

“「利益率の見通しは著しく誤解されている」”

Cerebrasの高い売上成長と株価の暴落との乖離は、投資家の関心が単純な規模拡大から利益効率へと移行していることを示唆している。粗利益率の縮小を予告したことで、Cerebrasは売上原価の上昇または価格調整の可能性をにじませた。CEOは「誤解である」と主張しているが、市場はこれを将来の収益性に対する警戒信号（レッドフラッグ）として捉えたと考えられる。