ECB、ユーロステーブルコインの規制緩和案を拒否

欧州中央銀行（ECB）は5月22日（金）、ユーロ建てステーブルコインの拡大が金融安定性を脅かす可能性があると、EUの財務大臣らに警告した ^[2]。

この反対姿勢は、中央銀行の規制当局と、デジタル資産を通じてユーロの国際的な地位を高めようとする政策立案者との間の深刻な断絶を示している。ECBは、規制を緩和すれば伝統的な銀行システムが損なわれ、金利管理の有効性が低下すると主張している。

キプロスのニコシアで開催された会議において、ECBはこれらのデジタル資産の発行ルールを緩和する提案を拒否した ^[2]。同行は、ユーロステーブルコインの発行拡大により、銀行融資が減少し、金利のコントロールがより困難になる可能性があると述べた ^[1]。ECBの広報担当者は、これらのルールを緩和すれば、EU圏内における金利管理が混乱する可能性があると述べた ^[2]。

こうした懸念は、同行指導部による慎重な姿勢という広範な傾向に沿ったものである。今月初めの5月8日、ECBのクリスティーヌ・ラガルド総裁は、スペインで開催されたBanco de España LatAm Economic Forumにおいて、現在のデジタル資産環境のリスクについて演説した ^[3]。彼女は、ステーブルコイン市場が3,100億ドルという規模に達していることを強調した ^[4]。

ラガルド総裁は、TetherやUSDCのような大規模なステーブルコインは金融安定上のリスクとなり、混乱期には裏付け資産市場にストレスを波及させる可能性があると述べた ^[4]。同行の最大の懸念は、ステーブルコイン市場が拡大することで、商業銀行からクレジットが流出し、結果として銀行が経済へ融資を行う能力が弱まることにある ^[1]。

これらの資産の拡大に抵抗することで、ECBは民間デジタル通貨が金融政策の実施を複雑にするシナリオを防ぐことを目的としている。同行は、「デジタル・ダラリゼーション（デジタルドル化）」や、それに類する民間デジタル資産への移行が起これば、中央銀行が金利を通じて経済を誘導する能力を奪われる可能性があると主張している ^[4]。