インド国立証券取引所（NSE）は6月18日、約3兆ルピーの調達を目標とする上場に向けた暫定目論見書（DRHP）を提出した [1]。

この動きは、インド史上最大の新規株式公開（IPO）となる。国内の株式取引の大部分を担う取引所自体が上場することで、NSEは市場運営者から上場企業へと移行し、今後の同地域における企業の市場デビューのあり方を変える可能性がある。

同取引所は現在、インドの現物市場の93%を処理している [2]。今回の提案は「Offer for Sale（既存株主による売却）」として構成されており、会社による新株発行は行われない [2]。代わりに、既存株主が払込済資本の約6%に相当する最大1億4890万株を売却できる仕組みとなっている [2]。

今回のIPOは完全に既存株主による売却で構成されているため、調達される3兆ルピーはNSEの社内財務ではなく、売却を行う株主に帰属する [2]。この構造により、会社の総株数やバランスシートへの新規資本注入を変えることなく、現在の所有者の間で資本が再分配されることになる。

今回の申請は、ムンバイに本社を置く同取引所にとって重要な節目となる。インドの株式取引の主要拠点であるNSEの公開市場への参入は、国内および海外の機関投資家から多大な関心を集めると予想される [1]。

“インド国立証券取引所（NSE）は、約3兆ルピーの調達を目標とする上場に向けた暫定目論見書を提出した。”

NSEが「Offer for Sale」形式で上場することを決定したことは、既存投資家が取引所の新たな成長資本よりも流動性を優先していることを示唆している。93%という圧倒的な市場シェアを背景に、NSEはインドにおける金融インフラの新たな評価基準を確立しようとしており、これが他の大規模な民間企業による記録的な上場を促す可能性がある。