Nvidia、S&P 500で最大規模の空売りポジションを抱えたまま決算発表へ

Nvidia Corp.は、S&P 500の中で最大規模のネットショート・エクスポージャー（純空売りポジション）を抱えた状態で、第1四半期の決算発表に臨んだ ^[1]。

このポジションの規模は、同社のバリュエーション（企業価値評価）と成長軌道に対する投資家によるハイリスクな賭けを反映している。Nvidiaの業績はAIセクター全体の指標となることが多いため、大幅な価格変動が起これば、指数全体にボラティリティをもたらす可能性がある。

調査会社S3 Partnersは、ネットショート・エクスポージャーを625億ドルと算出した ^[2]。この数値は、S&P 500指数に含まれる単一企業として過去最高の空売りポジションとなる ^[1]。空売りは株価が下落した際に利益を得る手法であり、相当数のトレーダーが、決算発表後にNvidiaの株価が下落することに賭けていることを意味する。

激しい空売りにさらされている一方で、一部の金融機関は強気の見通しを維持している。HSBCのアナリストは、同社が「ビート・アンド・レイズ（予想を上回る業績発表と、それに伴う業績予想の上方修正）」となる四半期を期待していると述べた ^[2]。

もしNvidiaが好決算を報告した場合、この大規模な空売りポジションが「ショートスクイーズ」を引き起こす可能性がある。これは、株価上昇に伴い空売り勢がポジションを解消するために買い戻しを強制される現象で、株価の上昇モーメンタムを加速させ、さらに価格を押し上げる要因となる。

同社の第1四半期決算発表は今週水曜日に行われた ^[1]。市場参加者は、AIチップへの需要が引き続き同社の時価総額を正当化できるかどうかを判断するため、これらの結果を注視している。